乘著世博會之東風，“世博黃山游”效應日漸凸顯。據統計，今年5—6月份，黃山市共接待世博游客135萬人次，占兩個月游客接待量的22.7%。一季報業績平平的黃山旅游[18.41 -2.95%]，隨著世博輻射效應釋放、多個高鐵項目上馬、以及黃山打造國際化旅游城市的宏略，面臨著歷史性的發展機遇。

黃山旅游一季報顯示，公司實現營業收入1.3億元，同比增長8.11%;歸屬母公司股東的凈利潤674萬元，同比下降57.26%。按安徽旅游局的統計口徑，一季度黃山風景區共接待游客28.38萬人次，同比增長13.61%;累計門票3831萬元，同比增長14.96%。該口徑下人均門票消費為135元，與2009年同期相比略有提升。

盡管黃山旅游一季度業績表現平平，但由于時值傳統旅游淡季，并不能反映公司全年的業績期許。

惹人關注的一大亮點是，自5月1日上海世博會啟幕以來，作為長三角以外唯一“世博主題體驗之旅示范點”的黃山市旅游升溫。據安徽媒體報道，5— 6月份，黃山市共接待世博游客135.04萬人次，占兩個月游客接待量的22.7%;1—6月，全市接待入境游客45.07萬人次，同比增長 30.18%。根據《2010年上海世博會黃山市旅游工作實施方案》，其目標是接待游客520萬人次。

有研報認為，黃山旅游年報中預期2010年游客人數達248萬人次(同比增長5.5%)的目標過于保守，考慮到黃山市給黃山景區下達的90萬人次的世博游客任務，預期2010年景區接待量將增長15%，超過270萬人次。此外，黃山門票去年5月提價15%的正面效應將在今年集中顯現，人均有效票價有望從2009年的175元提升至209元，提升幅度約19%。房產、酒店業務也將迎來房價和入住率企穩回升態勢。

從外部環境看，黃山市正以黃山風景區為龍頭，加快建設現代國際旅游城市。2010年，黃山市計劃實施旅游綜合開發提升工程項目121個，總投資 370億元，1—5月已完成投資112.4億元。

黃山旅游另一業績“助推劑”是高鐵項目。今年5月，黃山市召開鐵路建設征地拆遷動員大會，宣告合(肥)福(州)客運專線黃山段、黃(山)杭 (州)、皖贛三條高鐵進入全面實施階段。其中，黃杭鐵路是連接黃山、杭州“名山、名湖”風景名勝區的黃金旅游通道，對加強皖南地區與上海、杭州等長三角重要城市的聯系，加速建設黃山世界級著名旅游目的地具有重要意義。

集聚天時、地利、人和的黃山旅游，在前景看好的同時，也不應忽略風險因素。其主要風險是，上海世博會對周邊景區輻射效應低于預期;公司拓展的房地產業務結算進展低于預期，長期發展定位尚不清晰。

對此，著名私募人士、深圳市太和投資管理公司投資總監王亮認為黃山旅游“估值太偏高”。王亮指出，西海大峽谷深度開發這個概念市場很是期待，但黃山旅游最大的問題是不夠專一，涉足利潤更高的房地產，且公司管理層在公開場合表示還將繼續拿地。“只要有地產業務在，資本市場不可能給予黃山旅游很高的估值。”王亮說，“華僑城那種‘旅游+地產’的商業模式是不容易復制的。”