來源：人民網

　　“久旱逢甘霖”！在12月10日宣布獲得國家30億元注資之后，在三大航空公司中資產負債率最高的中國東方航空公司昨天再次得到了國家的追加注資，令注資總額達到70億元。東航昨晚就此發布公告，披露了這一振奮人心的消息。

　　事件

　　東航獲注資額升至70億

　　東航在公告中稱，公司董事會決議調整非公開發行方案，計劃仍以非公開發行的方式，向公司的控股股東中國東方航空集團公司定向增發A股、H股，募資總額由原來的30億元提高至70億元人民幣。

　　調整后的注資方案為：A股以不低于定價基準日前20個交易日公司A股股票均價的90%來定價，即每股3.87元人民幣的價格發行14.37億股。同時以每股1元人民幣的價格發行同等數量H股，以12月29日匯率折算為1.14港元(具體價格按照發行當日匯率折算)，盡管較停牌前12月24日收盤價1.29港元略有11%的折價，但較H股前20日均價0.95港元卻有20%的溢價。

　　東航表示，此次募集資金將全部用以補充公司流動資金。在本次總額70億元的新股發行完畢后，東航集團的控股比例將由發行前的59.67%上升至74.64%。

　　影響

　　東航資金壓力將大大緩解

　　進入2008年以來，全球經濟整體性下滑使整個中國民航業增長遠低于預期，在這樣的大形勢下，東航更是舉步維艱。

　　截至9月30日，東方航空總資產為754.71億元，總負債為743.32億元，歸屬于母公司股東權益僅為5.28億元，資產負債率達到98.49%，1-9月，公司經營活動產生現金流凈額僅為16.58億元，而同期需償還銀行貸款127.86億元，面臨巨大的財務壓力。

　　一旦本次70億元注資到位，東航的資產負債率將降低8.36個百分點，較原注資方案降低3.77個百分點的水平有較大幅度提高，每股凈資產將由注資前的0.1086元提高至0.9724元，公司營運資金壓力將獲得相當程度的緩解，財務狀況將得到更大幅度的改善，這將對東航擺脫困境、實現振興產生重大影響。

　　反應

　　注資金額超出市場預期

　　國金證券交通運輸行業研究員曾旭認為，盡管東航再次獲得國家注資已在市場預期之中，但兩次注資時間間隔如此之短、注資金額如此之大，還是超出了市場預期，這反映了國家拯救東航的決心。國家的二次注資有利于東航改善資本結構、節省財務費用、提高融資能力、降低破產風險。

　　曾旭同時表示，注資并不能改變明年航空運輸業供大于求和機票價格下滑的不利局面。根據公司章程，東航需要提前45天召開股東大會，批準非公開發行股票，所以資金最終注入上市公司至少需要2個月的時間。注資并不能給東航2008年的業績帶來任何改變，從目前的情況看，東航第四季度的虧損已經成為定局。

　　記者觀察

　　信心比資金更重要

　　2008年，沒有哪個企業的運氣比東航更差了。1月8日，在東航的股東大會上，中小股東否決了新航及淡馬錫入股東航的協議，東航引資失敗；3月，東航云南分公司部分飛行員上演“返航”事件，搞得東航在全國人民面前灰頭土臉；5月汶川地震、8月奧運因素，使得公司經營大幅下滑，三季度報出了23億元的虧損；燃油套期保值最后又把東航拖進了虧損的深淵。

　　2008年，也沒有哪個企業比東航更幸運了。在2008年的最后一個月，東航“時來運轉”，先是獲得了30億元注資，其后迎來了經驗豐富的新“掌門”，接著又獲得第二輪注資。

　　在幸運與不幸之間，東航走過了一個輪回，然而在輪回之間，東航一直沒有放棄，一直在努力。從年初的抗擊冰雪，到年中的抗震救災；從夏天的奧運保障，到初冬的營救泰國滯留旅客，在各類重大事件中東航都奮勇爭先，認真履行社會責任。可以說，正因為東航自己始終沒有放棄，才最終迎來了好“運氣”。

　　東航新“掌門”劉紹勇在履新大會上提了三句話：保持信心、凝聚力量、勤奮實干。筆者以為，這其中保持信心最重要。的確，東航的資產負債率很高，急需資金支持，但比錢更重要的是東航人的信心。只有保持信心，才能夠凝聚力量并勤奮實干，最終實現東航的重新起飛。(李英輝)

　　背景

　　劉紹勇半月新政

　　從12月12日到12月29日，短短半個多月，劉紹勇這位東航新“掌門”推出的一系列舉措便讓東航人眼前一亮。此次東航獲得國家再次注資，也與劉紹勇到任不無關系。一位民航業內人士稱，在劉接任東航“掌門人”之前，東航已經是一只“病鳥”了，國資委要把拯救東航的重擔放在劉身上，一定會先給他減負。“東航已經沒有造血功能了，只能先給它輸血，讓它恢復自身的造血功能，再依靠自己的能力造血”。

　　內部整治

　　千斤重擔人人挑

　　東航股份公司總裁助理、北京分公司總經理段開洪回憶說，劉紹勇在12月12日到任。當天下午，東航集團召開干部大會，會上，中組部、國資委宣布了相關任命；當天晚上7點半，劉紹勇就組織召開了一個內部會議，部署當前工作，會議足足開了3個多小時。在接下來的兩天內，更是一共開了13個會。“他把道理講得很透，令大家伙兒士氣高漲。”

　　東航新領導班子上任之后，首先做的是壓縮成本——各部門臨時借調的人員回原單位；減少出差補助支出；能不外出開的會都不外出，采取視頻會議的方式，半個月來，股份公司便召開了3次視頻會議……“過去，東航北京分公司只負責地面服務保障，不負責銷售，東航機票銷售的好壞與分公司沒有直接關系，由公司營銷部直接負責。新班子上任后，對銷售工作提出了新的要求，給北京分公司加了一個銷售考核指標，現在東航機票銷售直接與分公司業績掛鉤。”段開洪表示，目前公司經營的壓力已經傳達到了分公司的各個崗位，這在以前是從來不曾有過的。“我給你舉個小例子，過去我們截止辦理值機的時間是起飛前半小時，現在，我們正在研究能否將這一時間縮短在15分鐘之內，爭取讓買了東航機票的客人都能坐東航的飛機走，因為每多拉一位客人，我們的收入就能多一筆。”

　　外部公關

　　銀行貸款解危難

　　劉紹勇出任東航“掌門人”之后首次在公眾面前“亮相”，是12月24日他出席東航與交通銀行100億授信額度協議簽約儀式，在此次協議簽署之前，東航在交通銀行的貸款余額僅為19億元。“交行在關鍵時刻助了東航一臂之力。我相信，有中央的關心和上海市的支持，有社會各界的關心，在不久的將來，東航一定能重振雄風。”在簽約儀式上，劉紹勇如此高調表態。

　　對此，有其他航空公司人士表示，在目前金融危機的形勢下，航空公司能獲得銀行貸款本來就很不容易，而能獲得如此高額度的銀行貸款授信，也從一個側面彰顯了劉紹勇的“公關”能力。

　　據了解，除了交行，東航與其他銀行也有很好的合作，一些銀行也準備給東航提供資金支持。國金證券交通運輸行業研究員曾旭認為，從首次注資到換帥，再到給予銀行信貸支持，這一系列措施清晰地顯示了國家拯救東航的意圖。

　　鼓舞士氣

　　首訪云南分公司

　　12月27日，東航云南分公司和西北分公司執行的昆明-臺北和西安-臺北航班首航。當天，劉紹勇出現在了昆明的首航現場。

　　這讓人不能不聯想到今年3月發生的東航云南分公司“返航門”事件。在2002年的三大航空集團重組中，云南航空公司和西北航空公司被并入東航，分別成為東航云南分公司和東航西北分公司。后來，云南分公司職工反映的待遇問題沒有及時得到總部關注，終于在今年3月出了“返航門”事件。

　　東航云南分公司的一名員工昨天在接受記者采訪時很興奮地說；“在東航的各分公司中，劉紹勇第一站就來到了云南分公司，這讓我們都感到很興奮”。在昆明-臺北首航儀式上，劉紹勇針對直航臺北航班的客流量受到航班周期制約的現狀，很快給出了解決方案。出席首航活動次日，劉紹勇在云南分公司召開了干部會，與分公司的中層干部一道分析分公司面臨的形勢，研究解決問題的辦法。

　　東航相關人士透露，在東航的所有分公司中，云南分公司的問題最復雜，之所以在今年爆出“返航門”事件，是有其必然性的。劉紹勇利用出席昆明-臺北首航儀式的機會到云南分公司視察，其用心良苦。

　　人物簡介·劉紹勇

　　員工私下稱“勇哥”

　　現年50歲的劉紹勇畢業于中國民航飛行學院，具有一級飛行員職稱。劉紹勇1997年與東航結緣，成為東航山西分公司總經理，并于2000年至2002年出任東航總經理。

　　2004年8月起，劉紹勇從中國民用航空總局副局長的職位上調任中國南方航空集團公司總經理。今年12月12日，他臨危受命，“故地重游”，出任東航集團公司總經理。但此番全面執掌東航之后，他面對的是一個資產負債率接近100%、深陷重組傳聞、目前在“三大航”之中處境最為兇險的企業。

　　“思路清晰”、“認真務實”，這是劉紹勇在南航“掌舵”4年間，南航員工對其能力及管理風格的評價，南航內部很多員工還在私下把這位親民的領導戲稱為“勇哥”。而說起自己，劉紹勇總是保持低調和謙和，“我并沒有什么遠大理想，惟一的理想就是：無論安排我做什么，我都全力把它做好。”